Призывы замедлить развитие ИИ оправданны, но крах пузыря может стать более близкой угрозой

Риски для ИИ-отрасли

Предупреждения о мощном и неконтролируемом ИИ всю последнюю неделю занимали первые полосы. Но даже на фоне разговоров о возможном апокалипсисе стоит спросить, не движется ли весь ИИ-промышленный комплекс к финансовому айсбергу.

Если боты действительно готовы захватить мир, крах пузыря ИИ вряд ли станет самой насущной проблемой. Но последствия такого обвала выйдут далеко за пределы США.

Руководители ИИ-компаний в последние дни почти одновременно предупреждали, что продукт, на создание которого они потратили миллиарды, может — а может и не может — уничтожить человечество.

Некоторые из них также предлагают ограничить темпы развития технологий и правила их применения.

Доказательств того, что ИИ срочно нуждается в регулировании, достаточно. Умные очки Meta, которые могут снимать окружающих без их согласия, уже называют «очками извращенцев» — с оговоркой, что формально это всё-таки умные очки. А отсутствие достаточных защитных механизмов позволило целым роям чат-ботов устроить серию хакерских атак.

Некоторые обсуждаемые меры, включая независимый анализ ИИ-моделей, выглядят важным улучшением по сравнению с нынешним отсутствием контроля.

При этом нужно учитывать и другой риск: небольшая группа тесно связанных мегакомпаний накопила многомиллиардные долги и может рассчитывать, что государство окружит их регулирующим барьером.

Например, поддержанная государством «пауза» в развитии ИИ могла бы не дать более дешёвым китайским решениям потеснить доминирование Кремниевой долины на рынке.

Помимо опасений, что ИИ способен уничтожить человеческую жизнь, у руководителей технологических компаний есть и более привычные причины для тревоги. Первая из них — вопрос о том, работает ли вообще экономика их бизнеса.

Главная проблема — масштаб заимствований, которыми крупнейшие компании, строящие дата-центры, финансируют ускоренное расширение инфраструктуры. По одной из оценок, Google, Amazon, Microsoft, Meta и Oracle в этом году привлекут на эти цели $132 млрд (£99 млрд).

Дата-центр. Масштаб выпуска долговых обязательств, используемых для финансирования стремительных темпов развертывания дата-центров гиперскейлерами, оценивается в 132 млрд долларов

Источник: theguardian.com

В условиях нестабильных рынков облигаций, когда доходность 10-летних казначейских облигаций США — мирового ориентира стоимости заимствований — держится примерно на уровне 5%, такой объём долга может стать причиной пересмотра отношения рынка к отрасли.

Особенно тревожно это выглядит на фоне второй проблемы: экономика одной единицы ИИ-услуги остаётся сомнительной и развивается в неблагоприятную сторону.

Недавний материал Bloomberg описывал ситуацию так: цена ИИ рушится, а стоимость его создания — нет. В качестве примера издание приводило OpenAI, которая неоднократно снижала тарифы, чтобы удержать клиентов.

Индекс исследовательской компании Silicon Data отслеживает, сколько клиенты платят за миллион токенов — единиц данных, обрабатываемых большими языковыми моделями. С июня этот показатель снизился более чем вдвое и стал меньше $1.

Одновременно высокий спрос на физические компоненты дата-центров, например полупроводники, удерживает расходы на повышенном уровне.

Математика, похоже, сходится только при предположении о стремительном росте выручки. Anthropic, судя по всему, недавно сообщила инвесторам о положительной «скорректированной операционной прибыли». Проблема в том, что этот показатель фактически исключает значительную часть расходов компании.

Активист в сфере цифровых прав Корей Докторов охарактеризовал это как ситуацию, в которой компании заявляют, будто настолько хорошо устроены, что их прибыльность можно измерить только с помощью новой секретной формы математики.

Долговые обязательства

Некоторые элементы этой конструкции могут напомнить ветеранам мирового финансового кризиса знакомую картину: «хозяева вселенной» с настолько изощрённой бизнес-моделью, что обычные люди не способны её понять, при этом вся система поддерживается большими объёмами заёмных средств.

Недавняя исследовательская записка финансового аналитика Groundbreaker проводит эту аналогию особенно наглядно. В ней описывается третья причина для тревоги: простой подсчёт долгов занижает объём финансовых обещаний, на которых держится бум.

Groundbreaker оценивает обязательства ИИ-лабораторий перед вычислительной инфраструктурой в $1,5 трлн в течение ближайших нескольких лет. Аналитики сравнивают этот период с моментом, когда в 2007 и 2008 годах начали заканчиваться дешёвые «заманивающие» ставки по ипотеке.

После их окончания владельцы жилья с низкими доходами столкнулись с гораздо более высокими платежами. Заёмщики начали массово допускать просрочки, что стало спусковым крючком мирового финансового кризиса.

Согласно анализу Groundbreaker, во многих случаях дата-центры строят и оснащают по контрактам «бери или плати». По ним заказчик не должен платить ни доллара, пока не наступит установленный срок — обычно через два-три года — и дата-центр не начнёт работать.

До этого момента компания, строящая дата-центр, записывает стоимость контракта как ожидаемую будущую выручку, а акционеры реагируют на это позитивно. Покупатель — передовая ИИ-лаборатория вроде OpenAI или Anthropic — пока не обязан учитывать расходы, которые возникнут после начала использования инфраструктуры.

По оценке аналитиков, когда контракты начнут вступать в силу, а дата-центры — подключаться к работе, затраты могут резко вырасти на $700 млрд в следующем году и более чем на $800 млрд в 2027-м.

Всё это может не стать проблемой, если выручка продолжит стремительно расти. Но ситуация окажется иной, если конечные пользователи ИИ не захотят платить достаточно, чтобы покрыть расходы, — например, из-за появления более дешёвых решений.

Формально речь идёт не о долге. Однако если компании не смогут полностью выполнить свои обязательства, последствия могут потрясти всю конструкцию отрасли.

Вывод

После многочисленных сообщений о вызывающих отвращение ботах внимание к безопасности ИИ и угрозам для человечества вполне оправданно, и этими проблемами нужно заниматься.

Но это не должно мешать следить за хрупкими взаимосвязанными финансовыми структурами, которые поддерживают бум ИИ, и за последствиями для всех нас, если они разрушатся.